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如通股份净利下滑赊销凶猛 兴业证券定价10.80-14.40元

时间:2018-02-09 03:14来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
据最新招股书显示,2012年、2013年、2014年、2015年1-9月末,公司营业收入分别为2.81元、3.04亿元、3.08亿元、1.90亿元。归

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  中国经济网编者按:12月9日,江苏如通石油机械股份有限公司(下称“如通股份”)正式登陆上海证券交易所挂牌上市,股票代码为:603036。公司主营业务为石油钻采井口装备的研发、生产与销售,主要产品为提升设备、卡持设备和旋扣设备。公司是国内最早从事石油钻采井口装备生产和销售的企业之一。如通股份本次募集资金30,854.00万元用于石油钻采提升设备建设项目、石油钻采卡持设备建设项目、石油钻采旋扣设备建设项目和石油钻采研发中心建设项目。

  公开资料显示,如通股份于2月26日发布最新招股说明书。5月4日,首发申请获通过。11月28日,如通股份进行申购,申购代码为732036,网上申购上限为2万股,主承销商为广发证券。公司此次公开发行股票数量5084万股,网上最终发行数量为 4,575.60 万股,本次发行价格为人民币 6.84 元/股,发行市盈率22.95倍。网上发行最终中签率为0.03698868%,逾11.8万股遭弃购,其中,网上投资者放弃认购数量99,210股,网下投资者放弃认购数量18,961股。股价走势来看,如通股份自12月9日上市以来,连续三个交易日涨停,截止12月13日收报11.92元。兴业证券研报称,给予公司合理股价为10.80-14.40元。

  据证监会官网消息,主板发审委在2016年第71次会议审核结果公告中对如通股份提出诸多问询。如:报告期内,发行人应收账款余额前十大客户的销售收入总计分别为6,008.73万元、9,450.88万元、8,235.33万元,对应的应收账款余额总计分别为6,946.90万元、7,198.44万元、7,552.29万元,其中不少客户期末应收账款余额大于当期对客户的销售总额。请发行人进一步说明公司的销售信用政策,对上述客户的信用政策执行情况以及逾期未收回应收账款的情况,相关风险是否充分披露。

  据招股意向书显示,2013年、2014年、2015年、2016年1-9月公司营业收入分别为30,416.87万元、30,811.17万元、24,451.14万元和17,021.40万元,归属于母公司股东的净利润分别为 8,074.31万元、8,129.82万元、6,289.41万元和4,767.48万元。应收账款净额分别为 12,307.10 万元、14,186.09 万元、12,500.61 万元和 17,253.75 万元。存货分别为 9,239.88 万元、11,126.81 万元、12,179.54 万元和 11,623.35 万元。公司坦言还存在应收账款绝对金额较高、存货余额较高、原油价格低迷等导致的经营业绩大幅下降、固定资产折旧等风险因素。

  据《证券市场红周刊》报道,如通股份的招股书信息披露中存在诸多疑点。其中包括内容表述混乱,空洞且没有实质内容的信息披露跟没披露一样,不符合信息披露相关要求。从2012年至2015年9月,公司应收账款大幅增加,营业收入却裹足不前。公司前十大应收账款客户中,有九大客户的应收账款余额大于当期的销售额,只有一家客户的应收账款余额略小于销售额,可见如通股份绝大多数客户在2014年就已经是如通股份的欠债大户了,而该公司却视风险如无物,依旧一如既往地给予这些客户大额的商品赊销。同时,公司原材料消耗却与能源消耗也并不相符。

  据《价值钱》报道,去年开始,行业已经进入寒冬,同行业绩大幅下降甚至亏损。但如通股份招股书却显示,业绩持续增长,毛利率大幅高于同行。如通股份2015年1-9月,综合毛利高达54.24%,在行业大幅下滑的背景下逆势超过了2013年、2014年的综合毛利水平。更是把同行杰瑞股份神开股份30%多的综合毛利水平远远甩在脑后。上海一财务专家认为,公司利润很可能是包装出来的。

  针对上述情况,中国经济网致电如通股份董秘办公室,截至发稿,对方未予回复。

  公司专注石油钻采领域

  据招股说明书显示,公司主营业务为石油钻采井口装备的研发、生产与销售,主要产品为提升设备、卡持设备和旋扣设备。公司是国内最早从事石油钻采井口装备生产和销售的企业之一,主要客户涵盖了中石油集团、中石化集团、中海油总公司三大石油公司下属的国内主要石油工程技术服务企业,中国石油技术开发公司、四川宏华石油设备有限公司、宝鸡石油机械有限责任公司等设备厂商。公司产品应用于国内几乎所有陆上和海上主要油气田,并在中东、非洲、北美、中南美、俄罗斯等世界各主要产油区得到使用。

  公司一直从事石油钻采井口装备的研发、生产与销售,主营业务没有发生重大变化。结合我国能源发展战略和能源消费结构的调整,公司依托业已形成的核心竞争优势,紧密结合国际前沿的研发理念和方向,顺应石油钻采井口机械化发展趋势,推进手动和半机械化产品向机械化、智能化产品方向发展,并通过自主创新生产符合深井、超深井等高难度钻井和海洋、极地、沙漠钻井等特殊地质条件要求的产品,进一步优化产品结构。

(责任编辑:admin)
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